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甲醇弱势还要走多久?甲醇基本面回顾及展望

作者:一德期货能化事业部高级分析师 邢彬彬2018年,期货盘面波动原因分析2019年至今,期货盘面波动原因分析国内甲醇产...

期货K线图

期货K线图

作者:一德期货能化事业部 高级分析师邢彬彬

2018年,期货盘面波动原因分析

2019年至今,期货盘面波动原因分析

国内甲醇产能情况

2001年至今,国内甲醇产能呈现稳定增长态势。分原料看,煤制甲醇的占比较为稳定,维持在70%-75%的占比,其中单醇的比例逐渐增加,占比由2001年初的47%左右增加至2018年底的68%。分地区看,西北地区目前是主产区,占比由2001年初的2.75%增加到2018年底的52.4%;西南、华中地区占比大幅缩减,总占比由2001年初的77.12%缩减至2018年底的14.54%;华东、华北、华南、东北、山东地区占比均小幅度增加。

国际甲醇产能情况

2011年至今,国际甲醇产能呈现稳定增长态势,同时中国甲醇产能在全球总产能中的占比不断提高,2011年占比约为33%,2018年底全球甲醇产能接近1.4亿吨/年,中国甲醇产能约占全球总产能的60%。随着产能的逐年增加,至18年底我国甲醇的对外依存度呈现震荡下降的态势,19年及之后或有可能略增加。

产能

2019年前三季度国内上游甲醇产能增加,截止到9月底国内新投产甲醇产能为315万吨/年,占全球新投产产能的53.4%。国际新产能为275万吨/年。

进出口

2019年前三季度华东地区甲醇进口利润呈震荡略偏强态势,且进口利润窗口维持较长时间打开。

2019年1-9月净进口量为749.1万吨,对外依存度均值为13.3%,同比提高。

后市展望

从国内及伊朗装置投产预期情况看来,当前价格仍然不是低点,震荡下行的趋势大概率仍将维持一段时间。但后期有对春节前备货及节后补库的预期,行情或将受此影响向上提振。

同时,目前MA2001合约仍为主力合约,当前持仓量为200余万手,从现货市场库存看来未见具有如此大的交割量。所以,随着主力合约的移仓换月,大概率会发生减仓上行的情况。

后续行情建议参考2015年底至2016年价格下行至低点后有所回升,后续维持低位震荡的情形,当然后期供应端若出现明显缩减,将见到其对价格的支撑作用。

由于今年全球宏观经济形势走弱,全球甲醇市场弱势震荡,但投资者同时要注意中东地区地缘政治影响,当前伊朗的示威游行活动或将对后期我国甲醇进口量产生影响。

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